賢明なる投資家の著者ベンジャミン・グレアムはなぜ成長株が嫌いなのか

今回は、賢明なる投資家の著者であるベンジャミン・グレアムは、なぜ自身の本の中で成長株に投資すべきでないと言っているのかをわかりやすくまとめてお伝えしていこうと思います。成長株に投資してるけど、儲けられない方は、目からうろこです。

 

成長株は大きく値動きするだけで大して変わっていない!?

 

ベンジャミン・グレアムは、著書「賢明なる投資家」で成長株についてこう言及しています。

「成長株はたしかに大きく値動きするが、大きく値動きするものほど実は大して変わっていないのだ」

 

成長株は長期的に見ると株価は大して変わっていなく、ジェットコースターのように上がって結局元の位置に戻ってくるだけだということです。

つまり成長株は投資家向けでなく、投機家向けであると結論付けています。

 

なぜ値動きが激しい?

では、なぜ成長株は値動きが激しいかというと、ベンジャミン・グレアムは、こう言っています。

 

成長株はその株価に実態価値以上ののれん価値が加わっているためである、と。

 

ここでいうのれん価値とは、目に見えない価値のことを言います。

特に成長株についているのれん価値とは人々の期待値であると言っています。

この人々の期待値が上がったり、下がったりすることで株価も上がったり、下がったりするということらしいです。

この意見、個人的には、なるほどな!と思います。

なぜなら、自身の経験上成長株はとんでもないPERをつけたり、

PERについて知らない方はこちら↓

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明らかに割高と思われる水準まで上がることが多いなという印象を持っているからです。

この言葉を聞いてようやくなぜ成長株がPER100倍という数字を付けた後に倒産するのかよくわかりました。

 

投資家は価値に基づいた投資をすべき

 

正味流動資産

ベンジャミン・グレアムは、投資家は成長株が付けるようなのれん価値に依存することのない実態価値に基づいた投資をすべきだと考えました。

そして、その価値は簿価によるものでなければならないと考えました。

さらに、簿価の中でももっと厳格な見える価値つまり正味流動資産という価値を頼りにすべきだと考えました。

この正味流動資産という考え方が、ベンジャミン・グレアムそして世界一の投資家ウォーレン・バフェットの成功の共通の価値観です。

 

正味流動資産についてはこちらの記事でまとめました↓

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今回は、ベンジャミン・グレアムの正味流動資産という考え方を紹介します。 私もこの正味流動資産という考え方を使って10年の投資歴で平均年率20%以上を達成してきました。 投資で成功したいならマスター必須の考え方です。   ベンジャミン・グレア[…]

 

この正味流動資産に基づいて割安な株に投資する投資法こそ賢明なる投資家が目指すべき姿だと言っています。

実際、この考え方に感銘を受けたウォーレン・バフェットをはじめ多くの投資家が大成功を収めています。

でもよく言われますよね。成長株は刺激的だけど、割安株は地味でつまらないと。

割安株がここまではやらないのは地味だからじゃない?とバフェットも言っています。

多くの人が錯覚してしまっているのが地味=株で儲からないという認識だと思います。

そんなことはないと世界一の投資家が実績で証明しているのに、です。

皆さんも世界一の投資家の投資法の原点を知りたいという方がいらっしゃれば、ぜひ本を実際に読んでみられることをお勧めします。

下記リンクから購入することができます。


 

私が思う割安株のメリット

価値に対して割安な株に投資することができれば、値動きは減り、下値リスクが減少しますよね。

それから株価が価値と同価格に追いつくのを待つことができます。

ベンジャミン・グレアムもウォーレン・バフェットも、長くて3年待てば結果がついてくると言っています。

その間配当をもらいながら待つことができます。

しかも割安株は当然株価が低いので、配当利回りがよくなるというメリットがあります。

ちなみに恐縮ですが、私もこのベンジャミン・グレアムの投資法で10年間平均年率20%以上を達成してきました。金額にして1500万円です。気になる方は自己プロフィール欄に詳しく書いてありますので、のぞいてみてください。

割安株は本当に合理的です。株式投資で儲けたいという方はぜひ勉強してみてください。

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